股指：
（王东灜，从业资格号：F03087149；交易询问 资格号：Z0019537）
昨日 ，A股市场偏弱震荡 ，Wind全A下跌1.97%，成交额2.36万亿元 。中证1000指数下跌2.74% ，中证500指数下跌2.86% ，沪深300指数下跌1.1%，上证50指数上涨0.39% 。经过近期的快速回调，科技板块积累的杠杆压力得到释放 ，未来 ，科技题材可能进入缩圈分化，高位震荡加剧的行情。美联储议息会议维持利率区间在3.5%至3.75%不变 ，且没有对于未来政策路径给出明确指引 ，短期美债收益率回落，长期美债收益率走高 ，市场流动性自主收紧 ，可能对全球科技股估值形成压制 。美国科技巨头陆续公布财报，营收基本符合市场预期 ，包括谷歌在内的多家下游科技巨头面临自由现金流转负的情况 ，在未来融资利率逐渐抬升的预期下，资本开支持续性再次引发市场关注 。国内方面 ，7月政治局会议落幕 ，分析研究当前经济形势并对下半年经济工作做出规划。近来 ，市场开始讨论是否应将未来的财政资金投资路径更多向消费倾斜，若下半年消费等数据持续低于预期 ，可能引发政策调整空间 ，但从当下来看，尚不具备这一条件。
国债：
（朱金涛 ，从业资格号：F3060829；交易询问 资格号：Z0015271）
国债期货收盘 ，30年期主力合约涨0.59%，10年期主力合约涨0.14% ，5年期主力合约涨0.10% ，2年期主力合约涨0.02% 。中国央行公开市场开展2705亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40% ，持平上次 。同时 ，开展了6000亿元隔夜逆回购操作。今日8040亿元逆回购到期 。银行间市场方面，DR001加权利率下行5bp至1.40% ，DR007加权利率下行5bp至1.45% 。当前债市受资金 、经济 、通胀、估值多重因素制衡 ，一是资金面仍是短期盘面核心扰动变量，二是经济呈现弱修复特征，难以催生趋势性行情 ，三是通胀约束减弱 ，货币政策约束边际缓解，四是当前债市估值较高 ，在无降息推动下收益率继续下行空间有限 ，短期债市波动主要由资金松紧与宏观数据预期变化驱动，但难以突破现有震荡区间。
贵金属：
（展大鹏 ，从业资格号：F3013795；交易询问 资格号：Z0013582）
隔夜伦敦现货贵金属震荡走高 ，现货金银比至69.5附近，现货铂钯价差至345美元/盎司附近 。美国6月PCE物价指数环比下降0.1% ，为2020年以来首次录得月度负增长 ，同比升幅从前月的4.1%收窄至3.7%；剔除能源的核心PCE同比增速由3.4%小幅回落至3.3%，环比仅上涨0.1% ，低于市场预期的0.2% 。通胀降温源于6月油价回落 ，但7月美伊冲突不断，通胀预期难免反复。美国7月25日当周初请失业金人数由前值的18.8万人升至19.7万人，但略低于预期值20万人 。地缘政治方面 ，美伊相互打击不断 ，谈判前景堪忧 。昨日美元指数大幅回落，推动金价反弹。美伊虽然再次互相打击 ，但从市场反馈来看对黄金利空影响有所减弱 ，但市场或聚焦在美联储政策方面，在9月加息概率不降反升下 ，反弹应谨慎看待 ，当前地缘反复及宏观不确定性环境下，仍以轻仓观察为主 。银铂钯走势依然跟随金价涨跌 。
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